华锋优配快线 AI引爆存储芯片：量价齐升，三星单季利润创新高

受益于AI服务器需求激增引发的存储芯片价格上涨，三星电子业绩表现强劲。1月8日，三星发布的初步业绩显示，2025年第四季度公司营业利润同比暴增208.2%至20万亿韩元（约合138亿美元），远超市场预期的17.8万亿韩元；销售额同比增长22.7%至93万亿韩元，亦高于预期的90.6万亿韩元。

值得注意的是，这也是三星电子成立以来，单季度营业利润首次突破20万亿韩元里程碑。受存储芯片需求的长期利好拉动，三星股价半年来累计上涨超128%。三星计划于1月29日公布详细业绩。

AI需求引爆业绩

三星电子是全球最大的存储芯片制造商，在DRAM和NAND闪存领域均占据主导地位。市场调研机构集邦咨询数据显示，以营收计，2025年三季度，三星是全球第二大DRAM厂商，份额为32.6%；在NAND市场，三星份额为32.3%，排名第一。

2025年以来，受AI数据中心新需求拉动，存储市场开始启动罕见的全品类上涨行情，为存储厂商带来利好。美光2025年12月17日发布的2026财年第一财季财报（截至2025年11月27日）显示，该季实现营收136.4亿美元，环比增长21%，同比增长57%，连续三个季度创造营收纪录；净利润为54.8亿美元，同比增长169.1%。

在CES期间，主要芯片巨头均预测AI需求将持续大幅增长。英伟达日前发布了下一代GPU架构Rubin，英伟达CEO黄仁勋表示，无论是训练还是推理，AI对计算的需求都在急剧攀升。AMD CEO苏姿丰同期指出，伴随用户规模的爆炸式增长，全球算力基础设施的需求也呈现出激增态势——算力规模从2022年的约1EFLOPS（10^18次浮点运算/秒），提升至2025年的超过100EFLOPS。

苏姿丰预测，为满足AI无处不在的需求，未来五年需要将全球算力规模再提升100倍，达到10 YFLOPS（10^24次浮点运算/秒），相当于2022年全球算力总量的1万倍。

在需求利好情形下，三星如何在存储芯片持续保持市占优势，尤其是在此前相对薄弱的高带宽内存（HBM）领域追赶对手，将成为其业绩能否持续兑现的关键变量。

过去，三星在HBM领域一直落后于SK海力士和美光，导致市场对AI数据中心需求如何进一步带动三星业绩存在一定疑虑。随着去年HBM4样品送交英伟达进行验证，市场信心重燃，认为三星有望在今年上半年启动量产HBM4，供货英伟达即将推出的Rubin架构GPU。

同时，根据集邦咨询1月8日发布的最新调查结果显示，这一追赶进程正迎来关键变化。

集邦咨询称，受AI热潮刺激，英伟达前一代Blackwell产品需求优于预期，加之其近期将下代Rubin平台的HBM4规格上修，致使三大供应商需重新设计，HBM4的量产时间点预计将延后至2026年第一季末至第二季之间。但这为技术储备深厚的三星提供了追赶的窗口。

该机构还指出，相比于竞争对手，三星HBM4率先采用1Cnm制程，并在基础裸晶（Base Die）上采用自家先进制程，可以支持更快的数据传输速度。集邦咨询预测，三星有望因此成为首个通过HBM4验证的供应商，在Rubin高规格产品供应上抢占优势。尽管SK海力士凭借既有合约在2026年供应量上仍具绝对优势，但技术迭代正为三星打开新的市场缺口。

在产能扩充方面，三星也动作频频。其于去年11月公布了五年期、总规模达450万亿韩元（约合人民币2.2万亿元）的巨额投资。其中，三星将加速推进平泽工厂第五条先进存储产线的建设，目标是在2028年实现投产，以应对未来持续增长的存储需求。

存储芯片价格还在涨

当前，三星、美光、SK海力士等厂商大举将产能切换至高附加值的AI数据中心芯片，以优先保障英伟达等核心客户，传统消费电子市场遭遇了严重的产能挤兑，笔记本电脑和手机等电子消费品陷入存储芯片紧缺，引发DRAM和NAND闪存价格猛涨。在社交网络上，“1盒内存条价格堪比上海1套房”等相关话题引发大量关注。

国金证券表示，2026年全年全球存储芯片仍将供不应求，有望持续涨价，预计2026年DRAM的位元供应量增幅为15%至20%，而需求增速预计将达到20%至25%。NAND位元供应量增幅为13%至18%，需求增速预计达到18%至23%，2026年服务器领域的DRAM和NAND闪存消耗量将同比激增40%至50%，应用于AI服务器领域的增速更快。

全球数万亿美元级别的AI数据中心投建计划正在火热落地，包括存储芯片在内的相关硬件需求暴增，市场调研机构Counterpoint预测，用于计算机和服务器的最新一代DDR5内存，在一季度的价格将比上一季上涨40%，接着在第2季还会再涨20%。

存储芯片成本涨价进一步传导至全球各大手机和个人电脑市场，面对存储市场“超级周期”，各终端厂商议价能力各有不同，已有厂商明确表示产品将会涨价。在CES期间，面对媒体关于“内存短缺是否会推高显卡价格”的提问，黄仁勋给出回应，“可能很多人不知道，英伟达可能是全球唯一一家如此大规模直接采购内存的芯片公司。”

黄仁勋表示，英伟达与全球主要内存供应商均保持着深度合作。特别是在紧缺的HBM领域，他指出目前供应链的扩产几乎是为了满足英伟达一家的需求，“整体进展非常顺利”。同时，对于显卡使用的GDDR和LPDDR5X内存，黄仁勋也强调了英伟达作为超级大客户的议价能力与供应链规划能力，暗示产能焦虑尚未波及英伟达消费产品线。

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